Publikationen

Marcard Marktfokus

Vergangene Ausgaben von Marcard Marktfokus


  • Gefährden steigende Zinsen den Aufschwung in den USA?

    Steigende Kapitalmarktzinsen in den USA belasten den Anleihenmarkt und die Wachstumswerte am Aktienmarkt. Aber können sie auch zu einer Gefahr für den Aufschwung der US-Wirtschaft werden? Der Anstieg der langfristigen Zinsen ist aus volkswirtschaftlicher Sicht kein Warnsignal, sondern Teil eines Anpassungsprozesses, der eine Überhitzung der Konjunktur verhindern kann. Für die Wachstumsaussichten ist zudem nicht das Zinsniveau, sondern vor allem der Abstand zwischen kurz- und langfristigen Zinsen relevant. Dieser Abstand nimmt aktuell zu, was ein positives Signal für die Konjunktur ist. Gefährlich wird der Zinsanstieg erst, wenn er vor allem vom kurzen Ende ausgeht.

    (26. März 2021)

  • Die Auswirkungen steigender Zinsen auf Schwellenländer

    Trotz eines turbulenten Jahres haben sich Schwellenländeraktien und -anleihen als relativ widerstandsfähig erwiesen. Doch steigende US-Zinsen sorgen derzeit für Unmut. Die Notenbanken einiger Schwellenländer erhöhen bereits die Zinsen, um inflatorische Tendenzen zu bekämpfen und die Währung halbwegs attraktiv zu halten. Dabei bremst in einigen Schwellenländern die Pandemie die konjunkturelle Entwicklung weiter aus. Viele Anleger fühlen sich an das Jahr 2013 erinnert, als steigende Zinsen die Schwellenländer unter Druck setzten. Im Gegensatz zu damals sind die Leistungsbilanzdefizite heute aber deutlich geringer, so dass die Finanzierung weniger stark von ausländischem Kapital abhängig ist. Im aktuellen Umfeld steigender Zinsen und einer kräftigen konjunkturellen Erholung sind auch in den Schwellenländern Aktien attraktiver als Anleihen.

    (19. März 2021)

  • Inflationsängste und Konjunkturhoffnungen belasten den Rentenmarkt

    Angesichts wieder höherer Inflationsraten und einer robusten Konjunktur in den USA kam es in den letzten Wochen zu einem kräftigeren Zinsanstieg bei länger laufenden Anleihen. Für die Notenbanken ist die Entwicklung an den Anleihemärkten eine Herausforderung. Einerseits sind steigende langfristige Zinsen am Beginn eines Konjunkturzyklus normal. Andererseits will niemand durch eine nicht mehr ausreichend unterstützende Geldpolitik eine erneute Rezession riskieren. Die Fed hat es in diesem Umfeld noch am leichtesten, da die Wirtschaft Stärke zeigt. Schwerer ist die Situation für die EZB, denn der Euroraum ist konjunkturell noch nicht bereit für höhere Zinsen. Um den Euroraum vor dem Zinsdruck aus den USA abzuschirmen und die Bilanz der EZB zu schonen, wird verstärkt das Instrument der Zinskurvenkontrolle diskutiert.

    (12. März 2021)

  • Bitcoin und die Frösche des Aristophanes

    Nach dem jüngsten Kursfeuerwerk ist Bitcoin wieder ins Scheinwerferlicht vieler Anleger gerückt. Die Ankündigung des Automobilherstellers Tesla, Bitcoin künftig als Zahlungsmittel akzeptieren zu wollen, weckt Hoffnungen, dass sich die Kryptowährung als Geldersatz etablieren könnte. Auf Grund seiner konstruktionsbedingten Knappheit weist Bitcoin zwar die Eigenschaft eines „guten“ Geldes aus, doch zeigt ein Blick in die Vergangenheit, dass sich im Zahlungsverkehr immer das „schlechte“ Geld durchgesetzt hat. Für Bitcoin bliebe dann nur noch die Rolle des Wertaufbewahrungsmittels übrig, die angesichts der extremen Kursschwankungen aber wenig passend erscheint.

    (5. März 2021)

  • Die ESG-Regulierung rückt näher

    In der Vergangenheit bewerteten Investoren Unternehmen vor allem anhand von Finanzkennzahlen. Durch regulatorischen Druck und zunehmende Nachfrage spielen Nachhaltigkeitskriterien bei der Produkt- und Unternehmensanalyse aber eine immer größere Rolle. Die bald in Kraft tretende Offenlegungsverordnung der EU-Kommission wird unter anderem für die bislang unregulierte Darstellung und Messung von Nachhaltigkeitsaspekten neue Standards vorgeben. Anleger sollten sich jedoch bewusst sein, welche Herausforderungen und Probleme mit ESG-Bewertungen einhergehen.

    (26. Februar 2021)

Marktausblick

Die neue Anatomie der Aktienmärkte: Jahresrückblick 2020 und Ausblick 2021

Nach Corona: Wie sich Wirtschaft, Politik und Marktstrukturen verändert haben Marktausblick für das zweite Halbjahr 2020

Die Zukunft der Globalisierung: Jahresrückblick 2019 und Ausblick 2020

China: Der unheimliche Gigant Marktausblick für das zweite Halbjahr 2019

Anlagestrategie für den Spätzyklus: Jahresrückblick 2018 und Ausblick 2019

Droht die nächste Schuldenkrise? Marktausblick für das zweite Halbjahr 2018

Ein Aufschwung (fast) ohne Makel: Jahresrückblick 2017 und Ausblick 2018

Konjunktur und Populismus: Marktausblick für das zweite Halbjahr 2017

Nationalismus in Europa und den USA – Abschied von der Globalisierung? Jahresrückblick 2016 und Ausblick 2017

Eine kritische Prüfung der Anlagestrategien nach dem Brexit-Referendum: Marktausblick für das zweite Halbjahr 2016

Vermögensbaustein Anleihen – Risikoloser Zins oder zinsloses Risiko? Jahresrückblick 2015 und Ausblick 2016

Eine kritische Prüfung der Anlagestrategien zur Jahresmitte 2015: Halbjahresausblick 2015

Anlagestrategien im Spannungsfeld von Deflationsgefahren und Niedrigzinsen: Jahresrückblick 2014 und Ausblick 2015

 

Nach oben