Publikationen

Marcard Marktfokus

Vergangene Ausgaben von Marcard Marktfokus


  • Die Erholung italienischer Anleihen bleibt fragil

    Italienische Anleihen gehörten zuletzt zu den Gewinnern an den Kapitalmärkten. Aber die Probleme des Landes sind nicht gelöst, sondern haben sich tendenziell weiter verschärft. Die konjunkturelle Abkühlung erschwert den Abbau der Staatsverschuldung. Auch der Bankensektor ist angesichts eines hohen Bestandes an faulen Krediten ein Risikofaktor, wie das Beispiel der unter EZB-Zwangsaufsicht gestellten Banca Carige zeigt. Die härtere Gangart der EZB in Sachen Bereinigung der Bankbilanzen könnte zudem den nächsten politischen Konflikt mit Italien auslösen. Hinzu kommt, dass die Finanzierung der Wahlversprechen den Haushalt belasten dürfte, so dass die Neuverschuldung vermutlich höher als mit der EU vereinbart ausfallen wird. Am Jahresende droht dann eine Neuauflage des Budgetstreits mit Brüssel.

     

    (25. Januar 2019)

  • Die Folgen des Öl-Booms für die US-Wirtschaft

    Die USA sind im vergangenen Jahr zum größten globalen Ölproduzenten aufgestiegen. Innerhalb der letzten zehn Jahre hat sich die Ölproduktion in den USA in etwa verdoppelt und trägt inzwischen knapp die Hälfte zum Gesamtwachstum der US-Industrieproduktion bei. Die Abhängigkeit der Industrieproduktion vom Ölpreis hat daher zugenommen. Anzeichen einer „holländischen Krankheit", die zum Niedergang des Verarbeitenden Gewerbes in Folge eines Rohstoffbooms führt, sind in den USA derzeit nicht zu erkennen. Allerdings droht auf Grund des Ölpreisverfalls Ende letzten Jahres ein Rückgang der Industrieproduktion und ein Anstieg der Zahlungsausfälle bei den Anleihen von Fracking-Unternehmen.

    (18. Januar 2019)

  • Die Rückkehr der Volatilität bietet auch Chancen

    Hohe Unsicherheiten, eine geringe Visibilität und erhöhte Schwankungen bestimmen das aktuelle Bild an den Aktienmärkten. Prognosen über die kurz- bis mittelfristige Entwicklung unterliegen hohen Ereignisrisiken, welche sowohl in die eine als auch in die andere Richtung wirken können. Anleger können sich die hohen Schwankungen an den Aktienmärkten aber zunutze machen, indem sie Strategien anwenden, bei denen Volatilität „verkauft“ wird. Hierzu bieten sich zum Beispiel optionsbasierte Ansätze an. Diese können über Zertifikate auch dann umgesetzt werden, wenn kein direkter Zugang zu den Derivatemärkten besteht.

    (11. Januar 2019)

  • China: Der große Sprung zurück

    Der Einbruch der Umsätze von Apple in China und schlechte volkswirtschaftliche Daten haben den Ängsten vor einem scharfen Einbruch der chinesischen Wirtschaft neue Nahrung gegeben. Die Krise im Land der Mitte ist nur zu einem geringen Teil vom Handelsstreit mit den USA ausgelöst. Vielmehr ist das Entwicklungsmodell, das China in den letzten vierzig Jahren zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt gemacht hat, schon seit einigen Jahren an seine Grenzen gestoßen. Die chinesische Führung unter Präsident Xi reagiert auf die Krise mit einem stärkeren Einfluss des Staates auf die privaten Unternehmen und einem machtbewussten Auftritt nach außen.

    (4. Januar 2019)

  • Wie sich der Euroraum für neue Krisen wappnet

    Die Währungsunion wird reformiert. Für viele Projekte, die eine breitere Verteilung von Risiken im Euroraum bedeuten würden, zeichnen sich zwar keine politischen Mehrheiten ab. Dennoch tragen die im Dezember beschlossenen Euro-Reformen zu mehr Krisenfestigkeit der Währungsunion bei, indem sie das Instrumentarium zur Bekämpfung von Schieflagen von Banken oder nationalen Haushalten kleinerer Mitgliedsstaaten spürbar erweitern. Strukturreformen und Haushaltsdisziplin bleiben dennoch unerlässlich, um Krisen gar nicht erst entstehen zu lassen.

     

    (21. Dezember 2018)

Marktausblick

Anlagestrategie für den Spätzyklus: Jahresrückblick 2018 und Ausblick 2019

Droht die nächste Schuldenkrise? Marktausblick für das zweite Halbjahr 2018

Ein Aufschwung (fast) ohne Makel: Jahresrückblick 2017 und Ausblick 2018

Konjunktur und Populismus: Marktausblick für das zweite Halbjahr 2017

Nationalismus in Europa und den USA – Abschied von der Globalisierung? Jahresrückblick 2016 und Ausblick 2017

Eine kritische Prüfung der Anlagestrategien nach dem Brexit-Referendum: Marktausblick für das zweite Halbjahr 2016

Vermögensbaustein Anleihen – Risikoloser Zins oder zinsloses Risiko? Jahresrückblick 2015 und Ausblick 2016

Eine kritische Prüfung der Anlagestrategien zur Jahresmitte 2015: Halbjahresausblick 2015

Anlagestrategien im Spannungsfeld von Deflationsgefahren und Niedrigzinsen: Jahresrückblick 2014 und Ausblick 2015

 

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