Sichtguthaben sind ein unbesicherter Kredit an eine Bank. Wenn das Vertrauen schwindet, kann es daher schnell zu einem „Bank Run“ kommen, bei dem viele Kunden gleichzeitig versuchen, ihre Einlagen abzuheben. Dazu reicht heutzutage ein Mobiltelefon aus. Sind Bankeinlagen also überhaupt noch sicher? Diese Frage lässt sich am besten beantworten, wenn man sie in zwei Teilfragen zerlegt. Wie wahrscheinlich ist es, dass eine Bank in Schwierigkeiten gerät oder gar zahlungsunfähig wird? Und wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass nach einer Insolvenz die Bankeinlagen wertlos werden? Die Antworten auf beide Fragen fallen unterschiedlich aus. Während Bankenkrisen systematischen Charakter haben und immer wieder auftreten, ist die Ausfallwahrscheinlichkeit für Bankeinlagen gering. Dies gilt insbesondere für Banken in Europa.

Die Bankenkrise in den USA ist noch nicht vorbei. Viele US-Banken decken sich derzeit aus Angst vor einem Bank Run bei der Notenbank mit Liquidität ein. Gleichzeitig werden die Kreditvergabebedingungen der Banken deutlich verschärft, um keine größeren Risiken mehr auf die Bücher zu nehmen. Dies verschärft die finanziellen Rahmenbedingungen in den USA und trübt die Wachstumsaussichten ein. Der rauere Wind, der den US-Unternehmen nun entgegenkommt, könnte die US-Notenbank dazu veranlassen, die Zinsschraube nicht mehr allzu stark anzuziehen. Allerdings konterkariert die großzügige Liquiditätsversorgung der Banken bereits die restriktive Zinspolitik. Eine Ausweitung der US-Bankenkrise auf den Euroraum bleibt trotz der jüngsten Kursturbulenzen bei der Deutschen Bank unwahrscheinlich. 

Die Übernahme der angeschlagenen Credit Suisse (CS) durch die UBS, die am vergangene Wochenende in Rekordgeschwindigkeit vereinbart wurde, hat die Finanzmärkte beruhigt. Dennoch wirft die Transaktion viele Fragen auf. Zu den Verlierern gehören nicht nur die vielen Mitarbeiter beider Institute, denen nun die Entlassung droht, sondern auch die Aktionäre der CS und vor allem die Inhaber der nachrangigen CS-Anleihen, die von der eidgenössischen Finanzmarktaufsicht für wertlos erklärt wurden. Eine generelle Entwarnung vor einer Finanzkrise kann aber auch trotz der CS-Übernahme nicht gegeben werden. Die anhaltenden Probleme der US-amerikanischen Regionalbanken werden voraussichtlich weitere Rettungsmaßnahmen notwendig machen.

An den Finanzmärkten ist Panik ausgebrochen. Der Kollaps mehrerer US-Banken und der Kursverfall der Credit Suisse-Aktie schüren die Ängste vor einer neuen Finanzkrise. Anleger ziehen massiv Einlagen von Banken ab und parken die Gelder in Staatsanleihen. Unter diesem Vertrauensverlust leidet der gesamte Bankensektor, obwohl die Finanzkennzahlen der meisten Banken extrem robust sind. Um die blank liegenden Nerven zu beruhigen, bedarf es klarer Signale der Notenbanken. Die Währungshüter stehen jedoch vor einem Dilemma. Während die Kapitalmärkte auf ein Ende der Leitzinserhöhungen und eine bessere Liquiditätsversorgung hoffen, erfordert die nach wie vor viel zu hohe Inflation eine Fortsetzung des restriktiven geldpolitischen Kurses.

Der chinesische Volkskongress hat das diesjährige Wachstumsziel für die Wirtschaft auf fünf Prozent festgelegt. Mit diesem Ziel zementiert die Regierung den eingeschlagenen Kurs und trägt gleichzeitig der angespannten Haushaltslage der Lokalregierungen Rechnung. Die Maßnahmen entsprechen nicht immer den Wertvorstellungen westlicher Investoren. Aufgrund der Exportorientierung der deutschen Wirtschaft können Anleger jedoch kurz-bis mittelfristig durch Investitionen in deutsche Unternehmen indirekt vom Wachstum Chinas profitieren. Langfristig wirken sich die Pläne der chinesischen Regierung jedoch negativ auf die deutschen Exportchancen aus.