Hedgefonds
Marktausblick für das zweite Halbjahr 2026
Rückblick
In den ersten Monaten des Jahres 2026 konnten die meisten Hedgefonds-Strategien solide Gewinne erzielen. Makro-Fonds und CTAs (Trendfolger) verzeichneten die besten Ergebnisse und profitierten von Trends auf den Märkten für Aktien, Währungen, Edelmetalle und Rohstoffe. Dank erfolgreicher Titelauswahl erzielten auch Long/Short-Manager eine attraktive Performance. Insbesondere auf Asien fokussierte Fonds gehörten dabei zu den stärksten Performern.
Die Eskalation im Nahen Osten führte zu einer globalen Risikoaversion und machte den März zum bislang schwierigsten Monat für Hedgefonds seit Beginn der Pandemie im Jahr 2020. Hedgefonds konnten sich der breiten Korrektur an den Aktien- und Anleihemärkten nicht entziehen. Die meisten Strategien verzeichneten im März Verluste, wobei Long/Short-Aktien-, Makro- und Multi-Strategy-Fonds die größten Rückgänge hinnehmen mussten. CTAs erwiesen sich hingegen aufgrund ihrer Energiepositionen und eines disziplinierten Risikomanagements als vergleichsweise widerstandsfähig.
Im April begann eine starke Erholung. Nachlassende geopolitische Spannungen und die wiederauflebende Begeisterung für KI-bezogene Technologie- und Halbleiterwerte führten zu einer deutlichen Erholung der globalen Aktienmärkte.
Ausblick
Trotz der Wirren im Nahen Osten und gestiegener Energiekosten hält die globale Wirtschaft Kurs. Dies erzeugt zusätzlichen nachfrageseitigen Inflationsdruck, was zur Erwartung höherer Zinsen führt. Parallel dazu bleibt der KI-Boom das dominierende Thema an den Aktienmärkten und treibt insbesondere Technologie-, Infrastruktur- und Halbleiterwerte deutlich nach oben. KI wirkt dabei sowohl als Wachstumsmotor durch steigende Investitionen und Produktivitätsgewinne als auch als Disruptor bestehender Geschäftsmodelle und Margen.
Credit- und Fixed-Income-Hedgefonds erzielten im März solide, wenn auch moderate Renditen und erwiesen sich damit als widerstandsfähiger als viele andere Strategien. Event-Driven-Strategien entwickelten sich gut, wurden jedoch von trendstärkeren Hedgefonds-Strategien übertroffen. Makro-Strategien sind weiterhin gut positioniert, um von Unsicherheiten bezüglich Inflation, Zinsen und geopolitischer Entwicklungen zu profitieren. CTAs dürften auch im weiteren Jahresverlauf von Trends in Rohstoffen, Währungen und Zinsen profitieren – insbesondere, wenn geopolitische Risiken und divergierende Geldpolitiken für eine hohe Marktvolatilität sorgen
Wir haben die Gewichtung der Hedgefonds-Hauptstrategie „Equity Long Short” auf „stark übergewichten“ heraufgestuft. Ein Umfeld mit hoher Dispersion bietet Hedgefonds attraktive Alpha-Chancen, insbesondere für Long/-Short- und marktneutrale Strategien, die von Bewertungsunterschieden zwischen Einzeltiteln profitieren. Aktien-Long/Short- Manager verzeichneten trotz der Korrektur im März ein starkes Jahr, getragen von erfolgreicher Titelselektion und positiven Entwicklungen in Asien, Europa und den Schwellenländern.
Die Erholung seit April wird nicht nur von KI- und Halbleiterwerten getragen, sondern auch von anderen Sektorspezialisten, zum Beispiel aus den Bereichen Energietransformation und Banken. Wir erwarten zwar keinen geradlinigen Trend, sehen aber derzeit kein Abflauen der Dispersion.
Revision der Jahresprognosen
Die Prognosen aus unserem Jahresausblick 2026 behalten ihre Gültigkeit.
Maßnahmen
Eine leichte Übergewichtung der Assetklasse Hedgefonds mit dem größten Schwerpunkt in Equity Long/ Short und weiterem Fokus auf Event Driven und Fixed Income.